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华北高速:光伏电站运营转型 财物优化提高价值

来源:http://hi-infidelity.com 责任编辑:环亚ag88手机版 更新日期:2018-10-13 21:13 字体:
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  华北高速:光伏电站运营转型 财物优化提高价值

  华北高速主营业务稳健,具有转型光伏电站运营的条件,组织以为当时时点现已老练,公司转型的进展会加速,而将公司存量财物优化装备可以显着提高公司价值。

  1、公路运营稳健:控股股东为招商局,中心财物为京津塘高速公路收费权,在华北地区具有绝对优势。

  2、具有转型光伏电站运营的条件:公司现在账面现金13.5 亿元,财物负债率长时间低于10%。考虑自有资金、债款融资、股权融资,公司可以比较轻松获取45 亿的资本金,可轻松完结1GW 光伏电站装机方针,可以再造1.5 个华北高速;3、转型进展加速:招商局对光伏情绪由慎重转达观,兄弟公司招商银行放松对光伏电站借款,联合光伏近期股价的上涨也反映了招商局对其支撑力度的变大的预期。公司一年之内运作了三次电站收买,近期的收买体量显着变大,对成绩增厚十分显着,在确认了光伏的高盈余才能之后,咱们判别公司也会加速收买进展。

  盈余猜测与出资评级。依据现已完结的光伏电站收买,考虑公司未来的战略规划,咱们估计2014-2016 年EPS 为0.27、0.43、0.62 元,对应的PE 分别为21、13、9 倍。鉴于公司公路运营稳健,具有光伏电站运营的竞赛优势,转型提速,财物优化装备后,增值空间巨大,估计到2015 年光伏电站可奉献成绩2.5 亿元,参阅同职业均匀估值,依照2015 年光伏电站25 倍PE,高速公路13 倍PE,对应方针价8.34 元,尚有40%以上空间,初次给予买入评级。超商场预期的当地在于,1、因为公司悉数选用自有资金收买,没有财务费用连累,已收买的光伏电站、尤其是最近刚收买的电站对15年的成绩影响巨大,能增厚30%左右,盈余远超商场预期;2、公司财务状况极端优秀,具有两次债务、股权融资的才能,参照职业均匀水平,公司可以轻松完结1GW 以上的光伏电站装机。

  首要危险要素。(1)光伏方针调整;(2)收买进展推迟

  

   华北高速光伏电站运营光伏方针